事务：2025年公司实现停业总收入4。6亿元，同比-4。6%，实现归母净利润8323。5万元，同比-22。4%。业绩下滑次要因为高毛利率的工业管总成及配套管件产物（以出口为从）收入同比下降14。0%，导致公司全体毛利率由43。3%降至41。0%；同时，高材料和超高压配备等新营业板块进入一般运营阶段，相关费用投入添加，对净利润发生影响。流体板块为公司营收根基盘，高材料取超高压配备营业逐渐起量。公司2025年报调整产物分类：液压管总成及配套管件营收2。8亿元（同比-2。7%），毛利率33。8%（同比-1。3pp）；工业管总成及配套管件营收1。4亿元（同比-14。0%），毛利率62。9%（同比+0。5pp）；高材料营收0。2亿元（同比+7。8%），毛利率8。2%（同比-5。6pp）；超高压设备依托完整研发出产系统，实现营收531。0万元，毛利率12。7%。新产物研发取市场开辟稳步推进，度增加可期。1）海洋油气软管方面，API-17K大口径海洋跨接软管项目已完成次要设备的安拆调试，为2026年开辟海洋油气管市场奠基根本，并已起头获得中海油的小额订单。2）核电软管方面，公司已完成核电软管的开辟项目，正取合做方配合推进产物的国产化工做，3）数据核心液冷软管方面，产物研发稳步推进，已向客户供给样品进行测试，相关UL认证估计于2026年4月完成。4）超高压配备方面，首台600L超高压灭菌设备成功下线，2025年该板块实现停业收入531。0万元。同时，公司依托现有手艺，稳步推进使用于固态电池等范畴的温等静压设备研发工做。盈利预测取投资。估计2026-2028年归母净利润别离为1。0/1。2/1。4亿元，同比增速别离为22。6%/17。5%/19。0%，对应PE别离为27/23/19倍。公司操纵多年堆集的超高压范畴手艺劣势，正在酸化压裂软管、石油钻采软管、核电软管、数据核心液冷软管、超高压灭菌设备、将来增加潜力，持续关心。